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前言：目前處于鉆石整體行業需求旺季，天然鉆石呈現成品鉆全面價格上漲，天然鉆石價格居高不下，培育鉆石需求量也就自然水漲船高。本篇目錄1.來龍去脈2.認識培育鉆石3.產業鏈4.供需分析5.行業現狀6.行業前景7.市場空間8.小結及相關上市公司一，來龍去脈培育鉆石市場存在已有20年，伴隨產能放量，培育鉆石價格近年來迅速走低。當前世界鉆石市場上，培育鉆石對于總產能貢獻占比不足10%，最近價格僅為天然鉆石價格的13。在天然礦產逐步枯竭背景下，培育鉆石能起到很好補充作用。近半年來，伴隨全球天然鉆石產量收縮，全球天然鉆石價格指數呈現明顯的上升趨勢。截至2021年6月份，天然鉆石價格指數從2020年7月的9287.61增長為10542.01，當月漲跌幅達1.67%，整體價格呈現上升趨勢。根據Rapoport報告，2022年初的戴比爾斯和埃羅沙的看貨會均對毛坯鉆石價格有10%左右的漲幅。年初至今，在天然鉆石價格一再攀升的背景下，培育鉆石的補充和替代作用愈發明顯，據了解，在世界鉆石打磨加工中心印度，今年1月份培育鉆石毛坯進口額為1.53億美元，同比增長77.3%；培育鉆石裸鉆出口額為1.22億美元，同比增長69.09%。進出口數據同比大幅增長體現了下游需求旺盛。培育鉆石板塊在經歷兩個多月近30%的回撤后，也出現了明顯的反彈趨勢。二，認識培育鉆石培育鉆石是人造金剛石中的寶石級大單晶，培育鉆石是人工模擬天然鉆石生長環境下合成出來的鉆石，以HTHP法（高溫高壓）和CVD法（化學氣相沉淀法）合成為主。培育鉆石與天然鉆石一樣，都是純碳構成的晶體，其晶體結構完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鉆石相媲美，兩者屬性一樣，與天然鉆石僅有生長環境不同，都是真鉆石，與莫桑鉆、立方氧化鋯等仿鉆不同。三，產業鏈培育鉆石產業鏈可劃分為上游設備商、鉆石毛坯生產商，中游貿易商、加工商、檢驗機構，下游零售商等。中國、印度、美國分別為培育鉆石生產、加工、消費第一大市場。1.上游設備端1）HPHT法設備HPHT法中，培育鉆石與工業金剛石均使用六面頂壓機進行生產。我國壓機供應全球，合成技術世界領先，目前我國研制的鉸鏈梁式六面頂壓機已遠銷美國、南非、日本、韓國、俄羅斯等多個國家。據超硬材料網數據，2021年末中國六面頂壓機存量約10000-11000臺，其中30%以上用于生產培育鉆石。2）CVD法設備CVD法設備可分為熱絲（HFCVD）、直流電弧噴射（DC-arcJetCVD）、微波等離子（MPCVD）三大類，其中MPCVD設備是目前業界公認最適合的設備。設備產能上，歐美、日本等地技術儲備早，單臺產量高且品級優良；國內CVD技術發展相對落后，但是目前中國廠商正在加快CVD技術研發，設備品質快速提升。2.中游加工端1）全球來看從全球來看，印度壟斷全球鉆石打磨業務，鉆石打磨加工廠商集中在印度蘇拉特，當地約70萬人從事鉆石加工業，包攬了全球近90%的鉆石加工業務。培育鉆石方面，蘇拉特地區已有10%的鉆石工廠加工培育鉆石產品。2.國內來看由于打磨加工廠集中在印度地區，我國培育鉆石毛坯的60-70%均銷往印度，但是我國培育鉆石消費市場前景廣闊，運至印度打磨加工不便于后期銷售。為解決這個問題，國內許多廠商開始自建加工產能，構建全產業鏈優勢。例如，國內貿易商河南晶拓已完成產業鏈整合，與中兵紅箭等頭部廠商簽訂包銷協議，承包其培育鉆石產能。3.下游零售端1）美國市場占培育鉆石零售的80%培育鉆石飾品推出早期，美國品牌商率先投入，引領著市場發展。2020年，美國市場銷售的培育鉆石占全球零售約80%。2021年，預計全球培育鉆石飾品市場銷售額約35億美元，其中美國市場規模近30億美元，培育鉆石滲透率約7%。2）中國、印度等新興市場起步相對較晚，消費潛力巨大以中國市場為例，2021年培育鉆石飾品銷售額尚不及1億元，市場滲透率不足1%，伴隨眾多頭部品牌進入培育鉆石市場，滲透率有望快速提升。四，供需分析1.供給經過多年研究發展，已有多種方法可以制備培育鉆石，目前商業化的僅高溫高壓法（HPHT）和化學氣相沉積法（CVD）兩類技術路線。1）HPHT法產能被中國壟斷目前全球80%以上的人造金剛石均產自河南，多年的技術經驗積累，為當地HPHT法培育鉆石產業興起奠定基礎。2020年，全球720萬克拉培育鉆石產能中，HPHT與CVD各占約一半。其中，中國HPHT法培育鉆石毛坯產量約280萬克拉，占全球HPHT法產量近90%。2）CVD法設備產能集中在歐美、印度地區2020年CVD法培育鉆石產能約380萬克拉年，歐美地區占據了約60%的市場份額。從等效為2英寸CVD設備來看，2021年全球CVD設備總量約8000臺，其中印度5000臺、中國1200萬、美國1000臺。美國生產廠商注重效率提升，單臺產量明顯高于其他地區。2.需求1）培育鉆石需求以美國市場為主美國市場裸鉆消費量占全球的51%，貢獻全球80%培育鉆石消費量。2018-2020年，美國市場裸鉆消費量在全球占比分別為46%、48%、51%，預計全球鉆石消費較長時間內均以美國為主。據Bain統計數據，美國市場占據了培育鉆石80%的銷售量，預計2021年美國市場規模近30億美元，培育鉆石滲透率約7%。2.鉆石需求在非婚嫁市場開始崛起按照鉆石珠寶消費人群的需求劃分，可分為婚嫁需求和非婚嫁需求，根據顯示，美國和日本呈現出鉆石珠寶在婚嫁市場滲透率達到頂峰后逐步放緩，我國近年來鉆石珠寶在婚嫁市場滲透率仍在不斷提升，但從長期來看，必定會和美國、日本一樣，在達到頂峰后逐漸回落放緩。美國、中國和印度，鉆石下游消費需求中占比最大的分別為悅己消費、感謝贈禮、婚慶相關活動、家庭事件（如懷孕生子）等需求，其中悅己消費在美國和中國占比排名第一，分別為29%和46%，以及感謝贈禮和家庭事件等非婚嫁需求占比也都保持較高水平，非婚嫁市場的增長將為鉆石需求提供增長動力。五，行業現狀1.國內培育鉆石尚處于起步階段從銷售數據來看，國內培育鉆石線下店鋪的單店銷售收入在20-40萬元月，預計2021年市場規模尚不足1億元。據DeBeers數據，我國2020年鉆石珠寶市場規模約70億美元，培育鉆石滲透率尚不足1%，仍處于發展初期，消費者認知有待提升。不同于美國相對成熟的市場，我國培育鉆石市場尚處于發展初期，亟需通過大量開拓線下門店來提升消費者對產品的認知。2.培育鉆石生產工藝已經成熟，開始大規模量產培育鉆石行業發展歷程主要分為三個階段：1）培育技術起步期（1953-2002）：HPHT法和CVD法問世后，各國均開始了對培育鉆石技術的探索；2）技術逐漸成熟期（2003-2017）：技術開始成熟并量產，部分國家開始試水培育鉆石飾品，價格較高，因此沒有大規模進入消費市場；3）行業快速發展期（2018至今）：生產成本進一步下降，世界各國鉆石零售商開始進入賽道，行業規范性日益提高，生產成本持續下降，根據貝恩數據，2018-2019年全球培育鉆石產量增速達15-20%。目前培育鉆石生產工藝已經成熟，培育鉆石行業正處于快速發展期，我國已經實現培育鉆石的大規模量產。六，行業前景1.培育鉆石迎來發展契機從現階段看，培育鉆石發展契機已到，行業需求從去年下半年開始爆發。上游生產廠商國內企業黃河旋風、中兵紅箭、力量鉆石技術不斷優化、產能不斷擴張，下游零售品牌lightbox、DiamondFoundry、小白光、凱麗希等加入培育鉆石行業，引導消費者消費習慣，同時，培育鉆石行業秩序也在不斷地優化，培育鉆石已獲得IGI、GIA等國際鑒定機構的鑒定證書以及國內NGTC國檢證書，培育鉆石行業將快速增長。2.培育鉆石滲透率僅為個位數，未來成長空間巨大根據8月印度鉆石進出口數據顯示，進口培育毛石0.73億美元，同比增長32.46%，滲透率為5.72%。出口培育鉆石1.26億美元，同比增長152.45%，滲透率為5.80%。當前培育鉆石行業仍在高速增長，滲透率僅為個位數，全球范圍內除了美國市場之外，國內及其他市場需求尚未真正起來，未來隨著培育鉆石合成技術不斷提高、市場消費理念和消費習慣改變，培育鉆石將迎來快速崛起的契機，展現出更好的成長性，空間巨大。3.全球鉆石珠寶市場需求穩步增長全球鉆石珠寶市場規模龐大，根據戴比爾斯數據，2009年全球鉆石珠寶銷售額為640億美元，2019年達到790億美元，10年期間全球鉆石珠寶銷售額年均復合增長率為2.94%。未來年輕消費群體對鉆石珠寶的消費偏好和購買習慣將推動未來鉆石珠寶消費需求的增長。不過與國際水平相比，我國鉆石在首飾消費結構中占較低。珠寶首飾主要包括黃金、鉆石、寶石、鉑金等，我國鉆石類產品銷售額僅占15%，與國際水平47%相比有較大的差距，未來鉆石消費仍有很大提升空間。4，中國在培育鉆石行業占據優勢地位1965年，中國成功研發六面頂壓機，此設備逐步成為我國金剛石合成的主導設備。截至2021年，我國金剛石合成量已連續18年穩居世界第一。2015-2016年，豫金剛石在1-3克拉毛坯培育鉆石生產中取得突破，可加工為1克拉以下裸鉆。2018年，中南鉆石、黃河旋風先后突破3-6克拉毛坯技術，并開始批量化生產，意味著我國在培育鉆石生產領域達到世界領先水平。七，市場空間隨著民眾認知度提升，培育鉆石市場空間有望持續擴大，預計2025年全球培育鉆石飾品市場空間約100億美元，核心假設包括：較長時間內培育鉆石消費仍以美國市場為主（80%）；美國鉆石飾品市場交易額每年增長4%，全球鉆石飾品市場交易額每年增長5%；中國生產的毛坯分別在美國、中國、其他地區消費的培育鉆石中占35%、80%、20%。八，小結及相關上市公司小結：從去年以來培育鉆石就備受市場的關注，如果說有什麼邏輯支撐的話，供需關系是任何行業發展過程中永恒不變的話題。根據以上內容可以看出，全球培育鉆石需求高漲，而我國在培育鉆石產能方面具備優勢，國內培育鉆石企業就有了支撐發展的基石。相關上市公司：PS：雖然產業鏈分的很細，相關的個股都羅列了，但并非說是匹配度最高的個股，高匹配度個股因為規則關系，不方便在平臺展示，可私信索取。五，獨家核心提示再重申下，即便是風口，大家還要多關注相關個股的業務匹配度，最近我發現業務匹配度很關鍵，往往一些關聯性不強的，即便賽道處于風口上，表現也要差很多，所以大家注意上文已經制作成圖冊的「個股業務匹配度」的具體內容。以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。本人不推薦任何個股，不收會員，沒有QQ群，也沒有微信群，也從不與任何人發生利益關系，所有信息只為自己學習使用，不作為買賣依據，買者自負，賣者也自負。老概不求名不求利，但求各位鄉親看完之后點個贊，關注下，如果能留個言表個態更好，贈人玫瑰，手有余香，如果有說得不理想的地方，還求大家輕拍。

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